Grégoire Sentilhes, président de NextStage AM, revient sur les évolutions de l’investissement à l’ère de la NextGen. Une génération plus active sur son épargne, exigeant lisibilité, performance et sens. Dans cet entretien, il décrypte leurs attentes, l’attrait croissant pour le private equity et les défis à relever pour répondre à ces nouveaux besoins.

Décideurs. En 2024, quel bilan tirez-vous pour NextStage AM ?

Grégoire Sentilhes. Nous avons poursuivi notre croissance malgré un environnement complexe. Aujourd’hui, la plateforme NextStage représente 83 investissements dans des PME et ETI, avec près de 9,3 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Nos principaux véhicules affichent des performances solides, avec des taux de rendement internes entre + 15 % et + 20 % sur l’année 2024 qui nous classent dans le premier décile.

Comment percevez-vous l’évolution des attentes et des comportements d’investissement de la NextGen ?

La NextGen a pris conscience de l’importance d’être active sur son argent. Après le Covid et face à l’inflation, elle a compris que laisser dormir son épargne revenait à perdre en pouvoir d’achat. Elle anticipe très fortement aussi la baisse future du niveau des retraites par répartition, ce qui la pousse à investir à long terme dans cette perspective-là : préparer sa retraite dans une logique de capitalisation.

Quels types d’investissements privilégie cette génération ?

D’une part, elle veut comprendre où va son argent : fini les placements opaques avec un millefeuille de frais. Elle veut du "value for money", de la lisibilité, du sens et de la performance. D’autre part, elle est plus encline à s’engager dans le long terme, notamment à travers le private equity, qui lui permet de participer directement à l’économie réelle et de rehausser la performance de son épargne. Elle comprend instinctivement qu'en matière d'épargne, elle ne peut pas suivre les mêmes voies que les générations précédentes.

L’investissement à impact est-il un critère important pour elle ?

Oui, et nous l’avons mesuré lors de l’étude réalisée avec Insight AM, menée fin 2023 avec Spirica (Crédit agricole) et Herez. La NextGen est particulièrement sensible à la notion de sens et de performance combinés. Elle cherche des placements alignés avec ses valeurs, sans pour autant sacrifier la rentabilité.

Le private equity semble séduire de plus en plus ces jeunes investisseurs. Pourquoi ?

Le capital-investissement a prouvé sa robustesse et sa performance dans le temps : en France, il affiche une performance moyenne de 13 %, soit 4 points de plus que le CAC 40. C’est aussi une classe d’actifs qui permet de donner du sens à son investissement en soutenant directement des entreprises innovantes et en croissance, de son pays, de son territoire.

La France reste encore en retard par rapport aux États-Unis en matière de Private Equity…

Effectivement. Et c’est paradoxalement ce qui illustre le retard de l’Europe au regard des États-Unis. La France est passée de 1 % d’allocation d’actifs en capital investissement en 2017 à 2% en 2024 et est désormais en Europe le premier marché du capital investissement (non compris le Royaume-Uni). Aux États-Unis, le private equity représente désormais 20 % de l’allocation d’actifs, grâce en particulier à l’intégration massive et systémique du PE par les américains dans les fonds de pension qui doivent leur assurer leur retraite. 

Les family offices en Amérique du Nord ont en moyenne 27 % d’allocation d’actifs en PE, soit plus du quart de leurs actifs exposés à cette classe d’actifs. La France ne se situe aujourd’hui "qu’à 2 %", c’est dire si le retard à rattraper est significatif, et c’est tout le sens de la loi industrie verte promulguée en octobre 2024. Pourtant, les rendements du PE en Europe (+14,5 %) sont supérieurs à ceux des États-Unis (+11,3 %) (selon l’étude Prequin 2024), en raison de valorisations d’entrée bien plus raisonnables. Il y a donc des opportunités et une marge de progression élevée.

NextStage AM propose une offre multi-stratégie en matière de capital investissement autour des PME et des ETI françaises. Comment s’adapte-t-elle aux attentes de la NextGen ?

La plateforme NextStage offre plusieurs expertises : capital-développement, immobilier hôtelier et épargne en ligne. Atream avec l’immobilier touristique et des actifs visibles, par exemple, attire par son caractère tangible et ancré dans les territoires. De plus, Linxea la plateforme en ligne qui est le premier acteur indépendant du marché, facilite au travers d’internet, l’accès au private equity via des enveloppes comme l’assurance-vie et l’épargne retraite, ce qui correspond bien aux attentes numériques en phase avec e la NextGen.

L’accessibilité numérique est donc un levier clé ?

Absolument. Consacrée à l’épargne en ligne, Linxea a collecté plus d’un milliard d’euros en 2024, ce qui montre un réel engouement et de bonnes perspectives de croissance. Les jeunes investisseurs veulent des plateformes intuitives, transparentes et performantes. Ils vont beaucoup moins physiquement chez leur banquier ou chez leur assureur, ils font cela par internet, et c’est leur canal naturel.

Quels sont les principaux leviers pour attirer et fidéliser cette nouvelle génération d’investisseurs ?

Tout d’abord, il faut proposer des produits lisibles, clairs, transparents et capables de générer de la performance. Ensuite, le capital-investissement doit être accessible via des solutions adaptées, comme l’assurance-vie et l’épargne retraite. Enfin, il est essentiel d’accompagner cette génération qui est très demandeuse, en matière d’éducation financière. Les générations précédentes ont été bien plus passives en la matière.

Quel message clé retenez-vous de cette évolution du marché ?

L’enjeu principal pour la NextGen est d’être active sur son épargne et de l’orienter vers des investissements visibles, à impact, et rentables sur le long terme. Le private equity répond parfaitement à ces attentes, et nous avons encore beaucoup à faire pour démocratiser cet accès et rattraper nos amis et néanmoins concurrents américains. Nous aurons gagné quand la NextGen demandera à avoir du "NextStage inside" dans ses solutions d’épargne retraite, d’assurance vie et d’épargne retraite.