Luc Granger (Intuitae) : "Intégrer les cryptomonnaies dans un portefeuille est une logique de diversification"

Décideurs. Depuis quand vous intéressez-vous aux cryptomonnaies ?

Luc Granger. L’un de nos tout premiers contacts avec la crypto remonte à plusieurs années : une de nos stagiaires, fille d’un de nos plus importants clients, était passionnée par le sujet et nous a sensibilisés très tôt à cette thématique. Elle a depuis créé une société valorisée en centaines de millions d’euros dans cet univers. À l’époque, le bitcoin valait encore moins de 15 000 dollars. Depuis, notre vision n’a pas changé : nous avons adopté une approche long terme. Nous avons recommandé à certains clients d’investir, en apportant pédagogie et explications. Mais pour nous, les cryptomonnaies sont des actifs numériques, et certainement pas un substitut aux devises.

Certains comparent le bitcoin à l’or. Partagez-vous cette vision ?

C’est une comparaison récente. Pour ma part, je distingue les cryptoactifs avec une utilité de ceux qui n’en ont pas. Le bitcoin, par exemple, ne « sert à rien » au sens strict, si ce n’est à démontrer que la technologie fonctionne. Même l’or a une utilité marginale – bijouterie, électronique. Le bitcoin est un actif fongible, non producteur de revenus, qui dépend des flux d’investissement. De ce fait, il me paraît plus spéculatif qu’il n’est un véritable refuge. La promesse de réserve de valeur reste difficile à tenir à ce stade.

Quelle place accordez-vous aux cryptoactifs dans les portefeuilles ?

Seuls les clients les plus dynamiques y ont accès, et, même pour eux, la part ne dépasse jamais 4 à 5 % des actifs liquides. Beaucoup n’en ont pas du tout. Intégrer les cryptomonnaies dans un portefeuille s’inscrit soit dans une logique de diversification, soit dans le cadre d’une stratégie de recherche de rendement grâce aux plateformes de liquidité.

Quels critères utilisez-vous pour sélectionner les cryptoactifs ?

Nous ne faisons pas de sélection très fine entre tel ou tel projet. À 80 %, nos flux concernent les principales cryptomonnaies – Bitcoin, Ethereum… –, et seuls un ou deux clients ont une approche de sélection de projets. Nous suivons un tableau d’une quarantaine de cryptos, mais c’est plus un outil de veille que d’investissement réel.

Comment abordez-vous la question de la succession sur ces actifs ?

Comme n’importe quel actif tangible. Nos outils de consolidation patrimoniale les intègrent. Ils figurent dans les testaments si nécessaire. Leur traçabilité est assurée, qu’ils soient conservés sur des plateformes ou sur des portefeuilles physiques de type Ledger. Ils sont traités comme les lingots d’or : identifiés, suivis, transmis.

La fiscalité est-elle un point de friction ?

Notre approche est très claire : nos clients achètent en mode "buy and hold". Lorsqu’ils revendent, ils paient leur taxe sans discussion. Tout est tracé, notamment grâce aux plateformes premium que nous utilisons, comme Kraken. La tentation de dissimulation n’a pas sa place ici. Désormais notre démarche est mature, structurée, assumée.

Un mot de conclusion ?

J’ai un petit regret : la question de l’usage des cryptoactifs n’intéresse plus. Il y a quelques années, les investisseurs se concentraient sur les projets, sur leurs cas d’usage. Aujourd’hui, ils ne retiennent que la dimension spéculative. C’est dommage, car certaines applications des cryptomonnaies pouvaient réellement simplifier la vie. L’impact écologique des technologies blockchain est une question qui revient souvent, à juste titre. Les émetteurs devraient davantage prendre la parole sur le sujet. Concernant les cryptomonnaies et l’art, même si l’intérêt pour les NFT s’est éteint aussi vite qu’il est né, je pense qu’il renaîtra. La promesse d’un objet numérique unique et authentifié est trop puissante pour être abandonnée.